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季节性压力下12月北港玉米价格或回落至1700 
http://www.xiaomai.cn    2019-11-04     中国小麦网

 在大会主题演讲环节中,大连北方国际粮食物流股份有限公司总经理冯吉龙先生做《2019/2020年度玉米市场供需格局分析》主题演讲,从供给、需求两个方面介绍了影响玉米价格的利多和利空因素。

  他首先谈到了需求,大家比较关注需求,今年玉米市场的需求起到了很重要的主导作用。饲料需求进入季节性增长期,每年9月-12月都增长,但整体饲料需求与去年同比仍然大幅度下降。非洲猪瘟相对稳定,猪价高涨,政策支持下,养猪积极性大增。后备母猪增加、商品猪养大猪,整体猪料需求在慢慢恢复。饲料需求恢复是逐步慢慢恢复,不会突然大增,恢复到去年正常水平,需要很长时间。

  玉米的第二大需求就是深加工的需求,随着新玉米上市及价格下跌,开工率增加,需求增加。2019年新上项目有些也要开工生产,增加新的需求,总体深加工需求同比依然是增加趋势。但是老的产能开工率到目前为止明显不如去年,以淀粉(2311, 5.00, 0.22%)为例,比去年的开工率下降了20%,去年淀粉的开工率在80%左右,今年在55-60%左右,这样导致对玉米的深加工的需求的增长出现了乏力,新增产能的量和老产能开工不足之间做了一个对冲。

  第三个就是库存。饲料企业,深加工企业以及贸易商的库存。首先,饲料企业大幅压低库存,去年这个时候大型的饲料企业基本有5-6个月的库存水平,今年这些大型的饲料企业都压低了2-3个月,因此饲料企业压低库存的水平比去年减少了1500万吨以上。目前基本饲料企业的策略就是随采随用,未来几个月由于非洲猪瘟的不确定性和预期的不确定性,基本上还是采取随采随用的策略,现在基本不会有大型饲料企业集团愿意建立大库存。这是一个很重要的心态的变化,也是需求的变化。

  第二股力量比第一股力量还大,就是贸易商的库存需求,贸易商的看涨预期有的时候,他的库存水平很高,但是今年贸易商囤货受到了伤害,贸易商都在压低库存水平,包括大型的贸易商,和去年这个时候的水平截然相反。主要是因为今年上半年,包括去年的四季度粮过多,现在都在努力地去库存。整体贸易商的库存水平和去年同期相比会减少2000-3000万吨。如果心态变成了预期,去年贸易商屯了3000万,饲料厂屯了1500万,今年结存了4500万,今年要吐出来,这部分的影响远大于非洲猪瘟对玉米的需求的减少的影响。这是核心,这是整体库存的需求。

  从另一个角度讲就是供给,我们认为吉林、辽宁、内蒙和去年相比是大丰收的,尤其是辽宁和吉林,尤其是辽西和辽北,三个省加起来预估增产1000万吨。山东、河北、河南、安徽增产,华北、黄淮西北区域同比去年增产在500万吨左右,且质量好于去年。黑龙江今年面积和单产均下降,玉米产量下降大体在1000万吨左右。这样加起来就是,新季玉米整个增产500万吨左右。

  除了真实的供应,还有潜在的供应,临储玉米还剩5300万吨,一次性储备还有2000万吨,国储玉米还有2500万吨左右,还有地方储备,国家总体库存玉米仍然超过1亿吨。

  因为玉米是一个能量饲料,整个潜在的供应就是沉化稻谷有接近一亿吨,又过了一年,今年的新稻谷马上上市了,原来四年变成五年,三年变成四年,每年都在沉化,都在增加,最终的结果会变成燃料乙醇或者其它的东西。小麦对玉米的潜在的替代。小麦比玉米多三个蛋白,理论上小麦价格比玉米贵不超150元/吨,那么小麦就会替代玉米。

  除了以上能确定的供给和需求之外,还有一些不能定性的影响因素。第一,进口大豆(3386, -3.00,-0.09%)、玉米、大麦、高粱、DDGS、猪肉、牛肉等,对国家市场是长期冲击,会改变整体玉米贸易结构,长期利空中国农产品,未来的进口局势很重要,时间节点就是11月中旬。第二,非洲猪瘟的进度和控制程度、疫苗的上市时间都不确定。第三,明年玉米拍卖的政策,主要是底价政策不确定,拍卖还将主导明年下半年市场行情。第四,明年水稻去库存的政策不确定。宏观经济走势不确定,存在宏观经济衰退的可能性。



  整体而言,由于市场心态发生了重大的变化,疯狂屯粮的贸易商的心态发生了巨大的变化。价格如果不回归到一定的程度,应该没有人敢大量地建立库存,无论是深加工、饲料厂还是贸易商。这是整个市场的一个状态。短期由于低库存、上市推迟、抓超载,现货市场会较强,可能持续到11月中下旬。真正的季节性压力还没有来到,个人观点是在12月份、1月份,北港价格有可能回调到1700元/吨左右。未来不确定因素很多,除非有极低价位,否则没有必要建立大库存,稳健经营,求生存为主。传统的贸易模式受到严重挑战,不创新经营、与时俱进,只能被市场淘汰。


编辑:天天



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